烧不死的鸟将成为凤凰——教育公司登陆A股将很快到来 - 168大数据

文/和君集团高级合伙人强帅

1月7日，总理总理主持召开国务院常务会议，讨论通过了对教育法、高等教育法、民办教育促进法进行一揽子修改的修正案草案，决定提请全国人大常委会审议。本次会议还有其他一些内容（如增加了关于健全现代国民教育体系、发展学前教育等基本制度的规定，完善了高校设立审批、经费投入等管理制度，把部分高校设立审批下放到省级政府，强化学术委员会处理学术纠纷、学术不端等行为的作用等），但最大亮点，是明确了“对民办学校实行分类管理，允许兴办营利性民办学校”这个条款。

二、和君对该事件的解读

这是教育领域的一个历史性事件，具有里程碑式的意义。因为，上述修正是自《民办教育法》颁布以来，国家对现行的民办教育相关法律法规的最大突破，必将对整个中国教育培训行业的产生深远影响。

说“最大突破”，是因为在此之前，绝大多数国内教育培训机构的法律身份，都只是在民政部门登记的民办非企业法人。因为在法律条文中，关于民办教育培训行业，是这样约定的：“民办教育事业属于公益性事业（《民办教育促进法》）”、“任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构（《教育法》）”、“出资人可以从办学结余中取得合理回报（《民办教育促进法》）”等。这就从法律上排除了民办教育培训机构登陆A股市场的可能性。想通过上市获取直接融资，就只能去境外，于是就产生了新东方、好未来、ATA等中国教育概念股。2013年9月，国务院法制办公室曾对《教育法律一揽子修订草案（征求意见稿）》向社会公开征求意见，这份征求意见稿删除了关于“不得以营利为目的”的规定，加入了“民办学校可以自主选择，登记为非营利性或者营利性法人”的条款。这是一个巨大的历史进步。2015年1月7日的国务院常务会议，就是对这一篮子修订草案的官方确认。待全国人大常委会审议通过后，在全国范围内实施。这个过程应会很快。

而说“深远影响”的原因是：由此，教育培训机构不能登陆A股市场的时代正式宣告结束，教育行业投资的景气周期正式开始。展开描述，该变化将涉及产业、竞争、资本、社会、个体等至少十个方面：

1、有梦想有能力的公司，凭借政策春风，通过“产融互动”，将迎来大踏步、跨越式发展。行业内很快将出现一群数亿、十数亿、数十亿、甚至上百亿收入级别的教育公司，也必然很快迎来百亿级市值、甚至数百亿级市值的教育公司。教育公司在收入和市值量级上的突破，必然推动教育理念、产品及服务的持续升级换代。散乱差弱的产业格局逐渐成为过去，产业集中度向高阶演化，围绕教育的各种需求和诸般供给得以实现更好匹配。

2、在教育领域创业的人会越来越多，人才的量级会越来越高，他们在资本之手推动下，反复对各种可能性和机会进行实验，最后，“烧不死的鸟将成为凤凰”。

3、一级市场对教育相关领域的投资，将从“在线教育”向其他所有领域扩展，而且将继续维持高热度。

4、新南洋个案将成为过去，A股将很快向民办教育行业开放，一大批符合条件的教育公司将集体上市。

5、在境外上市的中国教育概念股，深感低估值之害及其他不便，回归A股将成为他们最大的战略命题之一。

6、其他行业的上市公司，尤其是那些处于传统行业的上市公司，因为主业疲弱，通过收购教育类公司来实现战略转型，将成为一个理想的战略选择，因此，围绕“上市公司+教育公司”之间的并购将成为未来中国资本市场的一大看点。

7、优质的国际教育资源，将潮水般涌来中国市场，跨国间人才和资源的双向交流会更加频繁，跨境并购必将发生。

8、竞争者如雨后春笋之时，也必然就是弱小者命运逆转之日。行业的新陈代新、吐陈纳新的节奏开始加速。

9、每个有受教育需求的个体，男女老幼，无远弗届，都将拥有更丰富更多元的受教育的选择的可能性，中国人将有可能真正进入让生命“全面而自由”地接受教育、启动学习的理想状态。

10、倍受各方诟病的那些关于“中国教育”的问题，通过一系列更市场化的改革，得以向“让政府的归政府，让市场的归市场”的目标模式演化，关于教育的中国梦，从此可以“照进现实”。