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本文所研究的对象为2005年以来在美国创立的195家独角兽。 文丨猎云网 ID:ilieyun 编译丨张晓敏 大概十五个月之前,我开始产生这样一个疑问:那些估值数十亿美元的初创企业在最初是什么样子的?针对这一问题,有很多相关研究和文章,也有很多刻板印象和先入之见,然而从一个创始人和风险投资者的角度来看,我的问题并没有得到解答。我的主要问题包含以下几点: 初创企业建立时面临着多少竞争者?他们面临的进入壁垒是什么?创企的创始人是否有相关行业的从业经历?他们有多少年的经验积累?创业者是否曾在创企工作过?他们之前是创始人吗?他们之前的尝试是否取得成功?他们是否通过了加速器计划?从开始到第一次被检验,他们用了多长时间? 公开的数据仅限于企业名称、创始人、估值等内容,但我想更深入地了解创始人及创企的商业环境,因此,我不得不采取如下方式来收集数据:浏览LinkedIn的个人资料,阅读采访稿,给创始人发邮件,从crunchbase和pitchbook中收集资料。 从那以后,我开始利用周末的闲暇时间收集数据,我调查的对象是2005年以来在美国创立的195家估值超过10亿美元的初创企业,共测量了65个量化指标,这些工作花费了我300多个小时的时间。 值得注意的是,这项研究的对象是包括独角兽公司在内的所有估值超过10亿美元的初创企业。这些企业可以通过公开募股融资,也可以通过私人融资;其行业也不受限制,既包括软件技术领域,也包括生物技术、制药、健康、能源、航天、硬件金融等创新行业,只要公司被认定为创企就可以。但是,我所研究的创企不包括控股公司、投资公司、咨询公司、石油和天然气加工厂等。 何谓“超级创始人”:创始人至少曾经成功退出过一家产值超过5000万美元的企业或者如今拥有一家年利润超过1000万美元的公司,书面估值不包含在内。 在下面的部分图表中,我会展示一个“超级创始人”与估值十亿美元的创企之间的密切关系。 1、一家创企通常有两到三个联合创始人 2到3个联合创始人似乎代表了一种理想状况,但也有20%估值十亿美元以上的创企只有1个创始人。 2、一半以上的创始首席执行官的年龄超过35岁 许多人误以为,那些估值数十亿美元的创企的创始人都曾在大学期间辍学去创业,当然,我的调查对象中也有这类人,但大部分创始人都是在24到36岁之间开始创业的。 3、Saas企业创始人年轻化,健康或制药创始人高龄化,消费领域创始人不仅仅是千禧一代 如上所述,年轻一代的创始人大多数运营SaaS企业,年纪大一些的创始人主要运营医疗保健、生物技术、制药或能源类企业,而每一个年龄段都有人在做消费类企业,这打破了只有千禧一代才能获得消费者的传闻。 4、50%的创始人有10年以上工作经验 科技类公司的创始人大约有10年左右的工作经验,而医药保健行业的创始人通常有28年左右的工作经验。 5、接近60%的创始人有重复创业的经历 作为风险投资人,我接触到的创始人大多都是初次创业。然而,根据我得到的数据,这些估值数十亿美元的公司的创始人很大一部分都是连续创业者。 6、70%的重复创业者都曾创建过一家成功的企业 在曾经创过业的首席执行官和CxO中,70%的人有过至少一次成功的创业经历。 7、创始人或首席执行官拿到的学位通常是学士学位或者MBA 我们还可以看到很多不同的学历,包括医学博士、博士等等,显然,医疗保健和制药领域的教授、博士和医学博士更多一些。 8、十亿级创企的创始人中,来自谷歌、Oracle和IBM的人最多 黄色代表创始首席执行官,紫色代表创始CxO。Facebook和Cisco创造了大量首席技术官,而McKinsey和微软造就了大量首席执行官。 9、创始人多来自斯坦福、哈佛和麻省理工学院,也有一些来自普通学校 10、有趣的是,很多人的名字里有Johns、Robs和Daves 不幸的是,创始人多为男性。我特别希望能有更多的女性成为风险投资人,或者有更多的女性获得风险投资,那样我们会在名单中看到更多的女性。虽然我没有统计移民与非移民的数量,但从姓氏来看,大多数的创始人都是移民。当然,这些重复的名字仅占所有创始人的20%,80%的名字都是独特的。 11、最常见的行业主题:云、数据、移动、市场 未来14年的行业热点与过去14年的行业热点未必一致。 12、软件行业正在侵吞这个世界,但世界不全都是软件 13、社交、电子商务、网络、数据库、生物技术、自动化是最热门的细分行业 14、癌症、共享单车、租赁、自动驾驶汽车成为流行语 我对所有企业进行了关键词描述,下表展示了出现频率最高的关键词。 15、2000年和2008年的经济崩溃产生了不良影响,2017年却带来了新转机 互联网泡沫破灭以后,十亿级的公司数量逐年增长,在2007年达到顶峰,但2008年的经济危机让这一数字有所下降。2013到2016年,由于没有足够的成长时间,此类公司的数量出现了正常的下滑。2017年则出现了一些新鲜的十亿级创企,这一部分得益于软银,另一部分得益于共享电动车和自行车的出现。 16、B2B、B2C创企的数量基本一样,很少有可以二者兼顾的 创企最好不要同时尝试B2B和B2C。 17、2008年到2009年的B2B创企达到峰值,2011年到2012年的B2C企业达到峰值 总体而言,B2B和B2C创企的数量相近,大部分B2B创企成立于2008年到2009年之间,而大部分的B2C创企成立于2011年到2012年之间。 18、工程和网络效应最可靠 一些初创企业具有多重防御壁垒,因此仅靠工程并不足以让自己坚不可摧。 (工程的概念很广泛,例如制药公司的研发工作被称之为工程。) 19、产品是核心,关键在于差异化 虽然大多数创企都在与现有企业竞争市场,但它们的产品差异化程度更高。 20、65%以上的创企只是想从别人手中分一杯羹,并不想创造新市场 通常采取间接的方式 (例如:Airbnb与酒店抢夺市场份额) 。 21、加利福尼亚驻扎着最多的十亿级创企,其次是纽约和马萨诸塞州 除此之外,佛罗里达州、得克萨斯州、华盛顿和犹他州也有一部分估值数十亿美元的初创企业。 22、几乎90%的创企没有借助任何加速器计划,其余最常依赖的创业孵化器是YCombinator 值得一提的是,大部分加速项目都是在去年十月份启动的,最近开始对软件和技术创企有所限制。 23、超过90%的创企都接受了风险投资 其余一小部分创企在几年内不借助任何风险资金,通过持续收益自负盈亏,或者创始人本身有足够的资金运营企业。 24、科技公司大多筹集到2.5亿美元资金,而健康创企通常可筹集到4亿美元左右的资金 也有很多公司获得过10亿美元的融资,但那是上限了。 25、2009年和2012年的种子轮融资孕育了最多的十亿美元级创企 那之后,在2017年出现了特别多的独角兽公司,主要包括电动车和自行车公司。 26、超过50%的创企的估值在10亿到20亿美元之间 下图仅显示了估值十亿美元的私人公司,当然,Uber、Workday、Airbnb、Square、Twitter、WhatsApp、WeWork、Stripe、Snap、uul、Pinterest、Kite Pharma、Lyft、Juno Therapeutics、StemCentrx等创企都是过去14年里最有价值的公司。 27、有过创业经历的人是最佳天使投资人 许多创始人也是成功的天使投资人,例如:David Sacks投资了PayPal和Yammer,Biz Stone投资了Twitter,Peter Thiel投资了PayPal,Alexis Ohanian投资了Reddit,Marc Benioff投资了Salesforce,Matt Ocko投资了达芬奇,Kevin Hartz投资了Eventbrite。这些人中的一部分同时是风险投资人或者后来成为风险投资人,下图仅代表他们个人而不是代替公司进行的投资。 28、创企初期很难获得投资 在过去的14年里,如今的十亿美元级创企中,只有不到10家获得过最佳风投公司的首轮融资。 29、从第一轮融资开始,潜力独角兽的融资金额就很大 200万美元的天使轮融资,500万美元的种子轮融资,1500万美元的A轮融资?在过去14年中,数目巨大的融资屡见不鲜,其原因是“超级创始人们”及其支持者有着强大的筹款能力,这也表明市场对创始人团队的认可。 30、科技公司成长速度极快,有时在两年内就可以成为独角兽 有些公司在不到一年的时间里就成了独角兽,而有些公司却得花上十多年的时间。 ▌结论 虽然上述研究展示了很多内容,但最精华的部分在这里: 1、昨天的“超级创始人”创造了今天的十亿美元级的创企:“连续创业者”这个词一直被误用,它的内涵并不多,而“超级创始人”的指代更为准确,它意味着创始人确实成功退出过一个企业。 2、对创始人来说,整体经验比直接的相关经验更为重要。 3、这些创业公司通常建立在成熟市场之上,并且没有创造出新的需求。 4、只要不是灭顶之灾,竞争是有益的。这些超级创企在建立之初通常与多家大型企业有过竞争。 5、产品差异化至关重要,这些公司的核心产品有着非常突出的差异性。
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