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[公开报告] 《中国白酒行业现状、竞争格局及发展趋势分析报告》

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发表于 2019-9-26 19:45:50 | 显示全部楼层 |阅读模式
来源:中国产业信息
一、白酒行业现状分析
    迎来复苏,行业回暖2004 到 2012 年,中国白酒行业迎来了量价齐升的黄金十年,虽然 2008 年全球遭遇次贷危机,但中央出台 4万亿刺激政策,将 08年白酒调整周期往后推迟。
    2013 年十八届三中全会后,中央政府“反腐”力度逐渐加大,三公消费受到限制,使得白酒行业遭遇“断崖式”下跌,白酒行业迎来调整周期,白酒产量、销售额、价格及利润总额都有不同程度下降。
    在经历 2013-2014 年两年困难期,中国白酒行业于 2014 年见底。2012 年 100 元至 300 元的中高端白酒消费中,政务、商务与民间消费占比分别为 25%、 35%、 45%,而随着政策打压, 2014 年政务消费占比急骤下滑到 3%,商务与民间消费占比分别为 42%与 55%。 2015 年起,随着白酒行业重点从高端政商消费向由“消费升级”为特征的大众消费转型后,行业回暖。
    本轮白酒行业复苏,基础更加夯实,复苏的根基在于消费群体由原来的三公消费转向消费升级所带来的商务、大众消费群体。
高端白酒终端价格(元)走势
   
十年白酒折成 65 度产量(万千升)及产销率(%)
    自 2015 年起,行业回暖逐步迎来复苏,高端次高端酒业的业绩表现出色。这里选取贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒八家上市酒企作为高端次高端酒企代表,高端次高端酒企 17Q3总营收合计占比为 78.37%,同比增长 4.89 个 pct; 17Q3 归母净利润合计占比90.47%,同比增长 2.07 个 pct.。
高端次高端酒企总营收(亿)及其占(%)

高端次高端酒企归母净利润合计(亿)及占比(%)

    通过高端次高端平均毛利率和行业平均毛利率对比,可以发现两者的剪刀差在 14 年达到最低 0.86pct,随后行业逐步复苏,剪刀差逐年变宽, 17Q3 达到目前最高 9.59pct;同样,高端次高端平均净利率和行业平均净利率的剪刀差在 14 年达到最低-1.06pct,随后行业逐步复苏,剪刀差逐年变宽, 17Q3 达到目前最高 15.24pct。
高端次高端酒企和行业平均毛利率对比(%)

高端次高端酒企和行业平均净利率(%)

    二、白酒行业竞争格局情况分析
    目前国内白酒行业的市场规模超过 6000 亿人民币,但生产企业的数量众多。目前我国白酒生产企业约有 2 万多家,而上规模的企业却仅有 1500 余家。另外,不同地理区域对白酒文化、口味和品牌的偏好也不尽相同,这就导致市场分散化现象明显,市场集中度偏低。
    目前中国白酒行业 CR5 占比 18%,而国外烈酒行业 CR5 占比 60%,对比发现还有很大提升空间。自 2011 年洋河收购双沟开始,行业内陆续出现收购兼并事件。2018年 2月 9月泸州老窖以 1059万收购老窖集团所持有的川酒投全部 30%的股权。未来行业收购并购是趋势,行业集中化趋势越来越明显,名酒收购区域酒企是趋势
中国白酒行业 CR5 占比情况(%)

国外烈酒市场 CR5 占比情况(%)

    白酒行业比较分散,以 600 元作为划分高端白酒和非高端白酒的分界线,以 300 元作为划分次高端和中低端分界线,以 100 元作为划分低端和中端分界线
    中国白酒市场主要价格带分类一览
    高端酒市场        以 600 元作为划分高端白酒的分界线,主要由茅台、五粮液 、梦之蓝和国窖 1573 占据 ,而茅台、五粮液两大巨头占据 80-85%的高端市场 ,梦之蓝和国窖 1573 抢占剩下不到 20%的份额;
高端酒市场
以 600 元作为划分高端白酒的分界线,主要由茅台、五粮液 、梦之蓝
和国窖 1573 占据 ,而茅台、五粮液两大巨头占据 80-85%的高端市场 ,
梦之蓝和国窖 1573 抢占剩下不到 20%的份额;
稳固的寡头垄断格局,茅五泸定在 250-300 元的价格差距,其他高端
酒式微;
“消费升级”趋势下高端白酒需求增长持续性较强,具备提价权。
次高端酒市场
竞争较为激烈、波动较大,各企业泛中国化品牌渠道扩张形成了垄断竞争格局;
次高端白酒的比拼,加强渠道和组织上的建设是重中之重;
整顿系列酒产品和销售政策,每个价区上保留 2-3 支代表性产品,保证
价格不重合。系列酒价格体系错开,避免品牌之间相互挤压市场份额。
中低端酒市场
  中低端酒品牌大多占据区域性市场,面对低收入人群;
中端酒名酒系列与省级龙头长期共存 ,低端酒市场持续收缩;
中端向次高端跃迁、内生外延拓张并中国性布局是提升销售和利润的重点。

    中国的白酒市场从 2010 年的 2422 亿增长到 2016 年的 6349 亿,6 年复合增长率为 17.42%,预计到 2020 年中国白酒市场规模将突破 10000 亿。受益于消费升级及高净值人群扩大,高端及次高端白酒将继续保持较高速度发展。预计到2020年高端白酒市场规模有望突破 1800亿,未来 5年高端酒 CAGR为 19.66%;次高端白酒将达到 900 多亿,未来 5 年 CAGR 为 31.99%。
中国白酒行业规模(单位:亿)及未来 5 年 CAGR(%)

高端白酒市场份额占比情况

    三、次高端白酒未来发展趋势分析
    据酒业家报道,次高端未来每年将获得 150 亿左右的增量扩容, 16 年次高端市场规模 316 亿,预计 17 年次高端市场规模有望达到 450 亿,到 2020 年前后有望达到 900 亿。目前次高端处于蓝海,次高端产品竞争激烈程度弱于中低端产品。
    次高端白酒目前市场主流认同的酒企有洋河股份、酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、舍得酒业、剑南春及郎酒等。目前次高端白酒第一梯队的有剑南春、郎酒,舍得酒业、水井坊、山西汾酒及洋河股份等处于第二梯队跟进趋势。目前次高端处于蓝海,次高端产品激烈程度弱于中低端产品。
    现阶段次高端品牌酒企尚未形成中国性强势品牌,虽然其中以剑南春为次高端 品牌标杆,但其 2016 年次高端营收 60 余亿,占比约 30%,预计剑南春 2017年的营收有望突破 100 亿。同时随着白酒行业复苏,高端品牌纷纷提价,区域性品牌也将产品体系逐步向上延伸至 300-600 价格带。
2016 年中国次高端白酒市场竞争格局

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