贝壳找房高管解读财报：我们无需过多担心反垄断征求意见稿

　　贝壳找房（NYSE:BEKE）今日公布了该公司截至9月30日的2020财年第三季度未经审计财报，这也是该公司自IPO（首次公开招股）上市以来公布的首份季度财报。报告显示，贝壳找房第三季度净营收为人民币205亿元（约合30亿美元），与去年同期的人民币120亿元相比增长70.9%；净利润为人民币7500万元（约合1100万美元），与去年同期的人民币3.84亿元相比下降80%。

　　财报发布后，贝壳CEO彭永东，CFO徐涛等高管出席随后召开的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

　　以下是分析是问答环节主要内容：

　　高盛分析师Alexi Chen：第一个问题关于公司房屋交易额（GTV）和店效提升的情况，看到公司文件中有分享链家的店效在今年以来差不多13.4%的增长，倒算出来，非链家业务的店效有45%以上的增长，请问链家和第三方门店的店效提升方面，主要驱动力是什么？第二个问题关于新业务发展，刚才管理层介绍金融业务可能是新业务增长的主要驱动力，主要产品是不是我们目前看到的，7月份开始的资金存管业务，这部分的市场渗透率目前似乎已经达到7%-9%，可否请管理层展望未来增长的潜在空间在哪里？

　　徐涛：链家与非链家门店在三季度的店效都有同比的增长，非链家门店在加入我们一年之后，店效增加约为98%，第二年从第二季度到第四解读，店效会增长26%。链家的模式相对成熟，其门店的年店效增长约为15%。

　　关于新业务，我需要把金融业务和装修业务分别谈一下。中短期来看，金融业务我们会专注于协助客户完成交易，三季度金融业务的市场渗透率有了不错的提高，从二季度的6.1%，达到了三季度8.6%，主要得益于平台不断优化的客户体验，包括产品设计的改善，密切关注客户需求。我们同大量的金融机构合作，提供适于客户使用的服务。装修业务方面，公司目前专注北京市场，也已经进入了部分一二线城市，目前有超过一千个装修项目正在进行，希望通过装修业务在北京的拓展，能够为公司建立更好的业务模式，包括人员的招聘，服务以及工作流程，帮助公司积累更多装修方面的经验。目前公司在该业务没有销售业绩的压力，因为我们有充足的流量。我们目前关注的主要是交付成本，并且不断提高用户体验指标（NPS）。

　　摩根大通分析师Binbin Ding：关于佣金率的问题，公司新房和存量房，佣金率在未来几个月的变化趋势是怎样的？我注意到三季度的佣金率环比出现了下降，原因是什么？对于四季度有何影响？关于运营效率，三季度的运营成本出现了环比下降，未来该成本会有怎样的变化趋势？

　　徐涛：公司存量房销售的佣金率比较稳定，并且有小幅的增长，收取佣金的逻辑就是保证交易的安全，北京地区门店收取的佣金率就比较高，因为公司提供多达20几项的安全服务保障，佣金率可以达到2.2%-2.3%。自公司2018年成立之日起，公司新房业务就有非常大的增长，营收转化率稳定且健康，2018年的GTV达到2.81亿，我们的营收转化率达到2.66%，去年的GTV达到7.46亿，新房佣金率达到2.71%，今年到10月份为止，新房销售GTV已经达到9.14亿，佣金率进一步提高，达到2.74%。尽管佣金率会受到季节性因素的影响有所波动，但是我们预计今年整体的佣金率水平会优于去年。关于股权激励，本季度发放的股权激励数额为16.7亿，其中与销货成本相关的部分为4.35亿，发放给地区经理。

　摩根士丹利分析师：最近反垄断法的征求意见稿对于互联网平台的规定，对于未来的市场竞争态势和空间有什么影响？另外，今年因为疫情的原因，开发商和第三方经纪人门店增加了同贝壳的合作，在需求端也因为在政府资源在流动性相对比较宽松的情况下，需求相对强劲，这两个情况明年可能无法持续，明年增长因此会不会有明显的放缓？

　　彭永东：反垄断法的征求意见稿不是新的监管措施，跟此前的相关法律精神一致，此次的征求意见稿中做出了更为明确的解释，我们认为这个征求意见稿针对取得巨大市场份额的大型互联网公司，贝壳成立刚刚两年半的时间，潜在市场总额为32到35万亿元，公司在2018年的市场份额只有5.3%，去年的市场份额为9.1%，今年的份额为12-13%，未来还有很大的增长空间，对于征求意见稿我们觉得无需过多担心。贝壳一直密切关注反垄断方面的进展，公司在合规方面做得很好。我们将继续提供透明和优质的服务，利用数据和技术方面的优势，让更多客户，平台参与者受益。关于明年的情况，我们目前无法预测，但是国家房住不炒的政策不会改变，所以我们预计市场还会继续平稳发展，公司将继续在中介服务方面扮演重要的角色。