真相│2015，大萧条的开始？还是改革的起点？

以前总说"万恶的资本家宁愿肯把牛奶倒掉也不给穷人喝"，现在发现我们被忽悠了......

进入2015年后，奶牛养殖户发现，虽然牛奶的收购价格已经跌破成本线，但上门收购牛奶的客户越来越少，最后不得不倒掉辛苦得来的牛奶——这种现象的官方解释是供应过剩。

事实上，从2014年下半年起，即使是中国最短缺的资源——房地产也已经开始供应过剩。不仅仅是中国，国际市场上的石油、金属、粮食、煤炭以及货币均出现供应过剩现象。

根据国家统计局数据，2014年全年CPI（居民消费价格指数）上涨仅为2%，创5年新低，而PPI（生产者物价指数）为负1.9%，已经是连续34个月下跌，“通缩”已经到了眼前。

脑补一下：美国经济学家费雪（Fisher）于上世纪30年代提出通缩

(Deflation)的概念，指的是整体物价水平持续下降。

通缩让生产者遭遇冰点

通缩，那不就是物价便宜了，好事情哦！可是，一般人对于通缩的理解未必正确。通缩时代，如果预期价格会下降，有些购买会推迟，甚至会推迟到下次通胀时期到来，最明显的例子就是房地产。作为家庭最重要的资产，房地产的购买时机可能会直接影响家庭财产的结构，而价格是决定购买的最重要因素。

如果说房地产的购买开始下降，消费者停止购买以等待更低的价格，那么上游行业必然深受打击，包括水泥、钢材、玻璃、混凝土、石材、铝材、砖石、五金、苗木等等。如果你说这些行业对我影响不大的话，那么我们来看看房地产的下游行业：装修装饰、木材、家具、家用电器、纺织、汽车等等也将陷入萧条。

更加可怕的是，由于PPI的下行压力，中国的制造业在利润微薄的今天已经无法再承受订单大幅下降的事实。于是，政府开始救市。基础建设项目虽然暂时缓解了行业的压力，央行放出的大量货币却再也不愿意进入制造业。

资本市场冰火两重天

2014年12月1日至5日的一个交易周内，A股成交总量超过4.24万亿元，这个数字超过了2014年三季度的全国财政收入，略高于2013年地方政府4.12万亿元的卖地收入。从交易额可以明显看出资金不愿进入实体，而在投资市场进行投机的危害。

12月5日一天，沪深两市成交逾1.07万亿元，相当于每秒钟就有1240多万元的资金在股市里易手。过万亿的惊人数字，不仅创下A股史上的单日成交新纪录，也推升上证指数，实现了9.5%的近六年最大单周涨幅。

专家们惊呼：大牛市终于来了。可是好景不长，在短短的一个多月之后的2015年1月19日，沪市创下了单日跌幅记录，盘中跌8.33%，收盘跌了7.7%，大量个股跌停，散户连割肉的机会都没有。

2014年同期，从北方的陕西府谷到南国的柳州，从人间天堂苏州到天府之国成都，从中原腹地的河北邯郸到港口重镇的福建泉州，出现了近年来最严重的民间借贷危机。靠信任建立起来的民间借贷在2014年的中国陷入了罕见困境，无力还债与恶意逃债一起形成“跑路潮”，其所到之处，信任荡然难存。

劳动力市场进入刘易斯拐点

以制造业的微薄利润再去借贷高利息的民间资本无异是饮鸩止渴，跑路潮早晚要发生，只是没想到来的那么突然，那么汹涌。对制造业来说，已经站在悬崖的边缘，崩塌是迟早发生的事。

首先是成本大幅增加。制造业的主要成本大致可分为原材料、劳动力和电力三部分。中国一向以劳动力成本低廉著称，可是，中国的中位年龄在2014年已经超过美国，20-64岁劳动力2015年后开始负增长，下降速度将超过日本。

劳动力下降的直接结果就是劳动力价格的上升。目前，中国的劳动力价格已经全面超过东南亚，新生劳动力大多是独生子女，并不愿意从事一线工人的艰苦工作，农业生产更成为劳动力重灾区。

2015，中国劳动力红利已经消失，而原材料价格一直高企，只是在2014年下半年才开始大幅下降，电力成本则一向是美国价格便宜。最近，奥巴马政府宣布了一系列行政命令推行移民改革计划，根据这一计划，美国数百万非法移民将免于被遣返，这一政策直接拉低了美国的用工成本，来自南美洲的大量廉价劳动力帮助奥巴马实施制造业回归的策略。

目前，中国制造业直接面临来自东南亚工厂的竞争，未来甚至面临来自美国工厂的竞争，在双面夹击下，未来很难言光明。资金逃离制造业也是看到未来的悲观而自然而然的反应，在制造业萧条的背景下，股市注定是昙花一现，大量四处乱窜的投机资金对经济秩序的破坏愈加明显。

“刘易斯拐点”，这位发展经济学大师的预言映照了日本、韩国和中国台湾后，在中国大陆找到了21世纪的新范本。以日本为例，学者普遍认为是1985年的广场协议将日本拖入通缩：“失去的30年”。但人口学家却认为，日本在1990年到达人口拐点，老龄化不可逆转，经济停滞的根源在于人口结构，而不是什么协议。

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脑补一下：刘易斯拐点（Lewis

turning-point，1968）——该模型展示了伴随着投资的增长，剩余劳动力从农业向现代经济领域的转移；该模型还展示了，在何种条件下，劳动力供给将趋紧，经济增长将放缓。

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专家普遍认为，中国的人口拐点在2015年到来。

现在终于明白了中国制造业的根本结症所在，中国人口顶峰标志着推动过去三十年世界经济增长的因素之一——中国劳动力过剩已经终结。就像当初中国以其庞大的劳动力进入全球经济带来巨大震撼一样，反转将影响深远。

中等收入陷阱向中国逼近

同日本上世纪80年代一样，迫于各种压力，实业开始外流，2014年，中国非金融业对外投资为1029亿美元，几乎是2010年的两倍。商务部表示：我国实际上已经成为资本净输出国。持续了30多年的依赖出口、引资的贸易格局将发生巨大变化。

而国内的消费需求在人口老龄化的背景下艰难增长：2014年社会消费品零售总额名义同比增长11.7%，继续回落；限额以上单位餐饮收入微长3.8%；汽车消费微长6.1%；地产销售相关消费，建筑装潢等消费低迷。

消费在中国国内生产总值(GDP)中所占比重已经逐步滑至35%以下，为主要经济体中的最低水平，而投资占中国GDP的比重则升至45%以上，为主要经济体中比例最高的。经济学家克鲁格曼预言：中国将陷入中等收入陷阱！

不确定的未来，抑或最好的转型年代

在过去的半个世纪中，只有少数几个欧洲以外的经济体成功避开了中等收入陷阱，其中的绝大多数位于东亚——包括日本、韩国、台湾以及新加坡。

中国政府已经在行动，未来将通过放开计划生育（尽可能长地保持劳动力的竞争力），拆除城乡壁垒和户口限制，拆除垄断限制，鼓励自由创新等措施来重振经济活力。如果措施得当，那么经济结构再平衡最终将作为可持续发展道路的副产品发生，而不必将其当成一个核心目标。

虽然国内外经济环境复杂严峻，2014年中国GDP增长依然达到了7.4%的水平。

中国拥有超过3万亿的外汇储备、接近20%的存款准备金，资本账户并未完全开放，且央行对人民币汇率中间价具有很强的干预能力，这是中国经济转型的底气所在。

在中央通过大力反腐和财税改革后，巨量曾套牢的地方政府债权项目的储蓄资金被释放出来，正确引导这部分资金进入实体而非投机金融，这是中国经济转型所面临的千载难逢的机遇。

在“一带一路”和自贸区带动下，贸易市场拓展和出口退税等稳外贸政策将会实施；通过税制改革，以消费退税政策拉动大宗消费支出，实现生产率的提升。如果措施得当，未来中国将成为全球第一大经济体，稳稳地走上避开中等收入陷阱的发展道路。