德银首席经济学家Torsten Slok：2020年20个市场风险

随着逐渐接近今年尾声，美国股市正登上历史高点，但华尔街已经开始发出警告，称2020年市场将面临一系列威胁。

德意志银行首席经济学家斯特恩-斯洛克（Torsten Slok）周五列出了明年经济和市场面临的20个风险。

其中，最大的风险是“不平等的持续加剧”，斯洛克表示，“贸易争端和特朗普被弹劾都是短期风险，甚至可能在今年结束前得到解决，而日益加剧的不平等是一个长期发展的问题。”

贫富分化也是当前美国大选的一个前沿和中心问题。民主党总统候选人伊丽莎白-沃伦（Elizabeth Warren）和伯尼-桑德斯（Bernie Sanders）呼吁对最富有的美国人增税，以缩小贫富差距。

但一些华尔街人士声称，伊丽莎白-沃伦正成为市场新的“忧虑之墙”。亿万富翁保罗-都铎-琼斯（Paul Tudor Jones）和知名投资者利昂-库珀曼（Leon Cooperman）最近警告说，如果沃伦入主白宫，市场将出现回调。

以下是具体的2020年市场面临的20个风险：

1、财富不平等、收入不平等和医疗不平等持续加剧。

2、国际贸易形势不明朗。

3、贸易不确定性继续影响着企业的资本支出决策。

4、欧洲和日本等地持续的增长缓慢引发美元的大幅升值。

5、特朗普被弹劾的不确定性以及可能出现的联邦政府停摆。

6、美国大选的不确定性以及其对税收、监管和资本支出的影响。

7、针对硅谷科技巨头的反垄断、隐私和技术监管。

8、在美国总统大选之后，外资对美国信贷和美国国债失去兴趣。

9、MMT（现代货币理论）式财政政策导致美国和/或欧洲的财政赤字急速扩张。

10、美国政府债务水平开始对长期利率产生影响。

11、美国国债供需不匹配，又一次回购利率飙升。

12、美联储不愿在大选年降息。

13、信贷环境收紧，CCC级和BBB级公司信贷进一步分化。

14、信贷环境收紧，CCC级和BBB级消费信贷进一步分化。

15、BBB级企业债的规模和占比均迅速膨胀，随后大量BBB级债券被降级为垃圾债变成“堕落天使”。

16、更多的负收益债券促使全球投资者重新寻找收益。

17、企业利润下降，可供回购的资金减少。

18、全球汽车行业萎缩。

19、澳大利亚、加拿大和瑞典的房价暴跌。

20、英国脱欧的不确定性依然存在。